Fitch menurunkan peringkat GE menjadi BBB+ dengan outlook stabil

 

Fitch Ratings revisi General Electric (NYSE: GE) dan GE Capital rating pada jumat menjadi BBB+ dengan outlook stabil, dari sebelumnya 'A' penilaian. Downgrade berikut sebanding keputusan oleh S&P Global Peringkat pada oktober 2 dan Moody's Investors Service hari rabu lalu. Setelah pengumuman, untuk kedelapan berturut-turut di malam hari, GE saham turun 3.03% untuk ditutup pada level $9.29, terendah sejak 11 Maret 2009.

 

GE power divisi mengalir arus kas

Fitch Ratings hanya tiga langkah lebih tinggi dari status junk. Fitch, sebuah divisi dari Hearst dan Times Union penerbit, disorot gemetar hasil dan perkiraan mengecewakan untuk downgrade dari Schenectady-berdasarkan GE Power. Selasa lalu, GE diposting kuartal ketiga hilangnya $22,8 miliar kerugian pada pendapatan sebesar $29,5 miliar. Sebagian besar dari penurunan itu karena write-down dari $22 miliar dalam bentuk penurunan nilai goodwill biaya, dengan sepotong besar dari yang tertekan 2015 akuisisi perancis raksasa energi Alstom.

GE Power tidak pernah pulih sejak pembelian terjadi. GE Power divisi berayun ke 3Q18 kehilangan $631 juta, dibandingkan dengan laba us $464 juta di periode tahun lalu. Selama kuartal tersebut, pesanan menurun 18% secara y-o-y dasar untuk $6,6 miliar sementara pendapatan turun 33% menjadi $5,7 miliar.

Mengomentari hasil, analis Fitch mengatakan: "Penurunan pendapatan dan keuntungan di bisnis Listrik merupakan kontributor terbesar untuk GE penurunan margin dan (free cash flow) kinerja."

Fitch dikutip tekanan harga pada energi terbarukan, kesulitan dalam mengoksidasi beberapa gas turbine blades, pensiun komitmen, lemah kebutuhan industri dan kelebihan kapasitas sebagai alasan untuk downgrade.

Mengenai downgrade, GE juru bicara mengatakan "GE memiliki posisi likuiditas, termasuk uang tunai dan operasi jalur kredit. Downgrade dikelola, dan kami siap untuk itu. Kami tetap berkomitmen untuk memperkuat neraca termasuk deleveraging."

Fitch menjelaskan downgrade sebagai berikut: "downgrade dari GE peringkat yang mencerminkan kerusakan di GE Power, yang bisa melihat hasil yang lemah untuk periode yang diperpanjang sebelum restrukturisasi menjadi sepenuhnya efektif, terkait penurunan [free cash flow] dari yang sudah-tingkat yang rendah dan ekspektasi Fitch bahwa leverage di industri bisnis yang akan meningkatkan lebih lambat daripada yang diantisipasi."

Khususnya, seperti yang disebutkan sebelumnya dalam artikel ini, Moody's menurunkan GE mengutip bahaya yang diciptakan untuk industri raksasa arus kas proyeksi oleh memburuknya unit daya. Moody's Investor dipangkas konglomerat industri rating kredit oleh dua langkah untuk hanya tiga tingkat di atas "sampah" status. Sedangkan peringkat jangka panjang diturunkan menjadi Baa1 dari A2, peringkat jangka pendek dipotong untuk P-2 P-1. Rating outlook diubah menjadi stabil. Moody's juga telah menunjukkan bahwa GE tidak akan mencapai 2018 arus kas tujuan. Bahkan untuk mencapai analis menurunkan perkiraan, itu akan memerlukan peningkatan tajam pada kuartal keempat, dan yang muncul diragukan untuk terwujud.

GE Ebitda dan kewajiban metrik telah hancur, dan hal ini telah menjadi jelas mereka tidak bisa mengelola tingkat cocok untuk yang sebelumnya peringkat kredit untuk beberapa waktu. Moody's menurunkan datang sekitar sebulan setelah S&P Global Peringkat memangkas GE rating kredit oleh dua tingkat menjadi BBB+, yang juga tiga tingkat di atas sampah, dari sebelumnya 'A' penilaian. Moody's menurunkan datang hari setelah GE diposting Q3 laba yang meleset dari perkiraan, dan mengatakan mengantisipasi 2018 free cash flow dan laba disesuaikan per saham untuk "secara signifikan nona" tujuannya. Moody secara eksplisit disebut sebuah pisau oksidasi masalah dengan GE terkemuka di Jam-kelas turbin gas sebagai risiko yang mungkin. Sebuah ketidakmampuan untuk mengatasi masalah tersebut bisa mengakibatkan lain downgrade, Moody's memperingatkan.

Berikut downgrade, GE 5% perpetual bond sebesar 1.13 sen untuk 92.13 sen pada dolar. Yang lebih penting, GE mengalami kemunduran terburuk dalam commercial paper pasar, dengan Moody's menurunkan GE utang jangka pendek penilaian untuk P-2 P-1. Rata-rata, GE dipinjam hampir $10 miliar melalui commercial paper pasar pada kuartal ketiga.

Sedangkan pelaporan yang lemah 3Q18 hasil, GE juga memangkas dividen kuartalan ke sen per saham, terutama untuk meminimalkan tingkat kuartalan pinjaman.

Meskipun GE keuntungan menyusut, utang tetap tinggi. GE dan GE Capital total utang pada akhir kuartal ketiga adalah $115 miliar, turun dari $126 miliar pada akhir tahun 2017. Lapisan krim dari kertas komersial pasar dapat diakses secara terbuka oleh perusahaan dengan neraca yang kuat dan GE tidak lagi memenuhi syarat.

Dividen dipotong pekan lalu mengumumkan akan menghemat sekitar $4 miliar per tahun untuk GE. Perusahaan juga berencana untuk meningkatkan sekitar $20 miliar oleh divestasi beberapa perusahaan, termasuk anak perusahaan dan kepemilikan saham mayoritas di Baker Hughes – perusahaan minyak dan gas. Untungnya, GE memiliki $40 milyar garis kredit yang dapat digunakan untuk membiayai operasi.

Dalam SEC filing, GE memperingatkan bahwa putaran lain dari mengerdilkan bisa meningkatkan biaya pinjaman dan berdampak negatif terhadap akses ke pasar modal. Oleh karena itu, pada dasarnya, kita bisa mengharapkan saham untuk tetap bearish dalam jangka pendek.

Secara teknis, saham telah menembus 50-day moving average. Selain itu, indikator MACD masih di zona bearish. Sebagai hasilnya, kita dapat mengharapkan saham untuk tetap bearish dalam jangka pendek.

Disclaimer: keuangan analisis trading yang ditawarkan di sini adalah pendapat kami, dan tidak dimaksudkan sebagai nasihat atau arahan bagi investor. Kami tidak bisa menjamin keberhasilan dari setiap transaksi yang dilakukan sebagai konsekuensi dari artikel ini, dan kami mendorong para pedagang untuk menggabungkan strategi manajemen uang yang kuat untuk membatasi kerugian ketika mereka memasuki pasar. Silahkan gunakan artikel ini sebagai bagian dari penelitian anda sendiri sebelum merumuskan strategi sebelum trading.

Baca Juga: